Финансы предприятий 4

Министерство образования и науки Российской Федерации

Красноярский государственный технический университет

Кафедра ЭМ

УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКИЕ МАТЕРИАЛЫ

по дисциплине «Финансы предприятий»

Красноярск, 2006 г.

Говорина О.В. Учебно-методические материалы по курсу «Финансы предприятий», Красноярск 2006 г.

1. ФИНАНСЫ ПРЕДПРИЯТИЙ В ФИНАНСОВОЙ
СИСТЕМЕ СТРАНЫ

1.1. Сущность и функции финансов предприятия

Деятельность любой фирмы, в том числе и финансовая, не может рассматриваться изолированно, в частности, система управления финансами компании является элементом более крупной системы. В этой связи напомним коротко, что с пози­ции макроэкономики в народном хозяйстве различают четыре экономических субъекта: государственный сектор, предприни­мательский сектор, сектор домашних хозяйств и сектор «За­граница». Каждый из этих секторов пронизан сетью финансо­вых отношений; безусловно, имеется специфика в управлении финансами в отдельном секторе, вместе с тем, очевидно, что финансы каждого из них являются лишь элементом взаимо­связанной системы финансов в целом. Один из вариантов представления системы финансов страны приведен на рис. 1.1.

Рис. 1.1. Структура финансовой системы страны

Логика приведенной схемы достаточно очевидна. На ней представлены все упоминавшиеся выше субъекты финансовых отношений, аккумулирующие фонды денежных средств и ис­пользующие их в соответствии с собственными потребностя­ми. Поскольку в развитой рыночной экономике ни один из этих субъектов не может быть самодостаточным и/или не же­лает самоизоляции от других субъектов, между ними устанав­ливаются определенные финансовые отношения, осуществля­ются переливы ресурсов, в том числе финансовых, от одного субъекта к другому. Как правило, коммерческие и финансовые операции между субъектами осуществляются через банков­скую систему, которая и представлена в центре схемы.

В нижней части схемы приведен блок «Финансовые рынки».­ В отличие от субъектов финансовых отношений, представленных в других блоках­ схемы,финансовый рынок выпол­няет посредническую функцию - он не является собственни­ком финансовых ресурсов, а лишь помогает оптимизациииспользования совокупных финансовых ресурсов. Обособление этого блока обусловлено тем обстоятельством, что в современ­ной теории финансов именно финансовые рынки рассматрива­ются как основной элемент системы финансирования крупно­го частного бизнеса, определяющего по сути как глобальную,так и национальные экономические системы. Основными уча­стниками финансовых рынков являются инвесторы и финан­совые посредники (финансовые и инвестиционные компании, банкирские дома, инвестиционные фонды и др.). Первые предлагают рынку свободные денежные средства, вторые организу­ют их размещение, а также помогают компаниям, нуждающимся в долгосрочном финансировании, найти оптимальную структуру источников средств.

В блоке «Финансы организаций» представлены два типа принципиально различающихся субъектов: некоммерческие и коммерческие организации. Первые получают финансирова­ние в основном из различных бюджетов (безусловно, сущест­вуют и некоммерческие организации, создаваемые различными коммерческими структурами, финансируемые ими по сметам и выполняющие предусмотренные учредительными документа­ми услуги в интересах своих учредителей). Вторые генериру­ют собственные фонды, в том числе и за счет прибыли, кото­рые и используют, основываясь в основном на критериях эко­номической целесообразности.

Роль всех обособленных на схеме субъектов финансовых отношений не равнозначна, хотя каждый из выделенных бло­ков играет собственную немаловажную роль в нормальном функционировании финансовой системы, в рыночной эконо­мике финансы хозяйствующих субъектов, точнее, коммерче­ских организаций, все же имеют вполне очевидную доминанту. Логика здесь достаточно прозрачна.

В организационном плане базовой ячейкой экономической системы в любой стране является хозяйствующий субъект (юридическое лицо). Гражданским кодексом Российской Феде­рации дается понятие юридического лица, приводятся его типы, классификация, отличительные особенности каждого типа. В зависимости от государственной политики и принципов орга­низации экономики доминирующую роль в ее функционирова­нии и развитии может играть тот или иной тип хозяйствующих субъектов. Как показывает мировой опыт, в реальной рыночной экономике особую роль играют коммерческие организации, т.е. организации, основной целью деятельности которых является извлечение прибыли. Именно эти организации, образно говоря, создают «пирог», т. е. формируют добавочную стоимость, кото­рая в дальнейшем делится между государством, физическими и юридическими лицами. Рассмотрим общие принципы построе­ния организационно-правовых форм в сфере бизнеса.

Субъектами гражданских правоотношений выступают физи­ческие лица (граждане) и юридические лица. Согласно Граж­данскому кодексу юридическим лицом признается организация, которая имеет в собственности, хозяйственном ведении или оперативном управлении обособленное имущество, отвечает этим имуществом по своим обязательствам, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и от­ветчиком в суде. Помимо перечисленных признаков юридиче­ское лицо обязано иметь самостоятельный баланс или смету.

Юридическое лицо подлежит обязательной государственной регистрации и действует на основании учредительных документов, в качестве которых могут выступать устав (для унитарных предприятий и некоммерческих организаций), либо учредитель­ный договор (для хозяйственных товариществ), либо устав и учредительный договор (для других типов юридических лиц).

В зависимости от цели их создания и деятельности юриди­ческие лица подразделяются на две большие группы: коммер­ческие и некоммерческие организации. Основная цель коммер­ческой организации — извлечение прибыли с последующим распределением ее среди участников. Целью некоммерческой организации является, как правило, решение социальных за­дач; при этом если организация все же ведет предпринима­тельскую деятельность, то полученная прибыль не распределя­ется между участниками, а также используется для достиже­ния социальных и иных общественно полезных целей. Поскольку в дальнейшем при изложении материалов мы бу­дем в основном ориентироваться на потребности и особенно­сти функционирования коммерческих организаций, причем, как правило, крупных, приведем классификацию их возможных организационно-правовых форм (рис. 1.2).

Одним из основных компонентов финансово-хозяйственной деятельности предприятия являются денежные отношения, со­путствующие практически всем другим аспектам этой деятельно­сти: поставка сырья сопровождается необходимостью его оплаты (авансовой, немедленной или отсроченной), продажа продук­ции - получением денег в обмен на поставленную продукцию, уплата налогов - платежами в бюджет, получение (погашение) банковского кредита - движением денежных средств на счетах предприятия. Все подобные денежные отношения как раз и реализуются в рамках финансовой системы предприятия.

Та­ким образом, финансы предприятий
представляют собой сово­купность денежных отношений, возникающих у субъектов хозяй­ствования по поводу формирования фактических и (или) потен­циальных фондов денежных средств, их распределения и использования на нужды производства и потребления.

Финансы как общеэкономическая категория выполняют мно­жество функций, т. е. динамических проявлений своих свойств и предназначений. В этих функциях, по сути, и проявляется сущ­ность финансов как одного из важнейших компонентов органи­зационной структуры и процесса регулирования социально-эко­номической системы того или иного уровня. Применительно к предприятию основными из них являются: инвестиционно-рас­пределительная, фондообразующая (или источниковая), доходо-распределительная, обеспечивающая и контрольная.

Действительно, выделенные функции играют принципиаль­но важную роль в плане функционирования предприятия, по­скольку их надлежащая интерпретация позволяет сформиро­вать логику плана действий, направленного на решение сле­дующих основных вопросов:

• куда вложить имеющиеся финансовые ресурсы?

• как сформировать источники финансирования?

• как удовлетворить требования собственников предприятия?

• как обеспечить ритмичность текущей финансово-хозяйст­венной деятельности?

На первый взгляд кажется, что инвестиционно-распредели­тельная функция финансов
в большей степени свойственна государственным финансам, когда аккумулированные денеж­ные средства распределяются в основном на нужды потребле­ния всех членов общества и финансирование стратегически важных, в том числе и социальных, программ. Тем не менее, эта функция имеет место и в приложении к хозяйствующему субъекту и заключается в распределении финансовых ресурсов внутри предприятия, способствующем наиболее эффективному их использованию.

Безусловно, сущность распределительной функции корен­ным образом меняется в зависимости от уровня социаль­но-экономической системы - не требует особой расшифровки очевидный тезис о том, что реализация данной функции в системе государственных финансов и в системе финансов предприятий весьма различаются по многим критериям, пара­метрам, способам реализации и др. В частности, если на уров­не государства распределительная функция имеет императив­ный, т. е. нормативный, предписательный, характер и не всег­да исходит из приоритета экономической эффективности, то в приложении к предприятию ее характер - рекомендательный, а мотивировка и реализация принципиально иные - исходя из требований экономической целесообразности. В рамках систе­мы управления предприятием рассматриваемая функция про­является в распределении его ресурсов исходя из различных классификационных группировок, основными из которых яв­ляются: (а) структурные подразделения предприятия и (или) виды деятельности и (б) виды активов.

Распределение совокупного ресурсного потенциала пред­приятия среди подразделений (видов деятельности) в наибо­лее синтезированном виде выражается в рамках инвестицион­ной политики, когда относительно большее или меньшее внимание уделяется тому или иному подразделению, дивизиону, технологической линии и др. Основным критерием в этом случае является, как правило, прогнозируемая рентабельность инвестиций. Если некоторое структурное подразделение «обе­щает» доход относительно больший по сравнению со средним уровнем, оно получает дополнительные финансовые ресурсы в рамках инвестиционной программы. (Отметим, что в любом случае, исходя из принципа осторожности, при планировании и реализации инвестиционных программ необходимо следовать логике диверсификации финансово-хозяйственной деятельно­сти, согласно которой не рекомендуется «складывать все яйца в одну корзину».)

Распределительная функция финансов предприятия с пози­ции структуры его активов проявляется в стремлении оптимизи­ровать активную сторону баланса. Наиболее яркий пример такой оптимизации - решение вопроса о величине денежных средств, которыми должно располагать предприятие для нормальной ра­боты. Очевидно, что невыгодно держать на счете чрезмерно большие денежные средства, поскольку в этом случае они, по сути «омертвляются», «не работают»; вместе с тем неоправданно низкий остаток денежных средств может привести к нарушени­ям платежной дисциплины и, как следствие, к убыткам, ослож­нению отношений с поставщиками, потере репутации и др.

Фондообразующая, или источниковая функция финансов
предприятия реализуется в ходе оптимизации правой (т. е. источниковой, пассивной) стороны баланса. Любое предприятие финансируется из нескольких источников: взносы собственни­ков, кредиты, займы, кредиторская задолженность, реинвестиро­ванная прибыль, пожертвования, целевые взносы и др. Как пра­вило, источники небесплатны, т. е. привлечение любого из них предполагает расходы как плату за возможность пользования средствами. Поскольку источников много, причем стоимость ка­ждого из них различна, возникает естественное желание вы­брать наиболее оптимальную их комбинацию. Особенно значим этот аспект при необходимости мобилизации дополнительных финансовых ресурсов в крупных объемах, что имеет место при реализации стратегических инвестиционных программ. Что вы­годнее - масштабное реинвестирование прибыли с отказом от выплаты дивидендов, дополнительная эмиссия акций, выпуск долговых ценных бумаг, получение долгосрочного кредита, раз­работка схемы финансирования за счет пролонгируемых крат­ко- и среднесрочных кредитов и др. - как раз и оценивается; в терминах финансов и в известном смысле представляет собой реализацию распределительной функции финансов

Суть доходораспределительной функции финансов
предпри­ятия заключается в следующем. Решающую роль в создании, и функционировании предприятия несут его собственники; они могут ликвидировать компанию, поддерживать величину вложен­ного (принадлежащего им) капитала на уровне, не преду­сматривающем расширение ее деятельности, изымая избыточную прибыль в виде дивидендов, или могут, напротив, воздержаться от получения дивидендов в надежде, что реинвестированная прибыль принесет большую отдачу в будущем, и т. п. Иными словами, собственники должны иметь определенные количест­венно выражаемые аргументы в обоснование своего отношения к текущему положению и будущему своей компании. Эти аргумен­ты формируются в рамках дивидендной политики, когда опреде­ленная часть ресурсов предприятия изымается из него и выпла­чивается в виде дивидендов (обычно в денежной форме).

Смысл обеспечивающей функции финансов
достаточно оче­виден и определяется, во-первых, целевым предназначением предприятия и, во-вторых, системой сложившихся расчетных отношений. Целевое предназначение предприятия состоит в ре­гулярном генерировании прибыли в среднем, благодаря чему капитал собственников возрастает, что при необходимости про­является в получении ими дополнительных денежных средств по сравнению с исходными инвестициями. Иными словами, финансы предприятия в данном случае как бы обеспечивают удовлетворение интересов собственников, количественно выра­жая эти интересы в виде прибыли (косвенное выражение дохо­да) и (или) дивидендов (прямое выражение дохода).

В чисто процедурном плане гораздо значимее второй ас­пект - система расчетных отношений, поскольку в современной экономике любые отношения в системах «предприятие - пред­приятие», «предприятие - государство», «предприятие - работни­ки», «предприятие - собственник» и т. п. чаще всего выражают­ся в форме денежных отношений. Даже если имеет место дви­жение нефинансовых ресурсов (продукция, услуги, бартер, мена и др.), оно в подавляющем большинстве случаев оформляется соответствующими денежными отношениями, т. е. выражением величины вовлеченных в операцию ресурсов в стоимостной оценке. Финансы предприятий, поэтому как раз и предназначены для обеспечения этой текущей, рутинной деятельности. Нор­мальная финансово-расчетная (платежная) дисциплина, когда предприятие в срок рассчитывается со своим кредиторами, имеет репутацию Первоклассного заемщика, в полном объеме выполня­ет свои обязательства, является, вероятно, одним из наиболее важных индикаторов успешности его работы.

Суть контрольной функции финансов
предприятия состоит в том, что именно с помощью финансовых показателей и (или) индикаторов, построенных на их основе, может быть осуществлен наиболее действенный контроль за эффективным использованием ресурсного потенциала предприятия. Кон­трольная функция реализуется как собственно предприятием, так и его собственниками, контрагентами и государственными органами. В частности, со стороны государства контрольная функция финансов предприятия проявляется в отслеживании ритмичности и своевременности платежей в бюджет; с пози­ции собственников эта функция реализуется путем регулярно проводимого внешнего аудита; с позиции менеджмента пред­приятия - организацией системы внутреннего аудита и т. п.

В рамках контрольной функции находит свое отражение и задача по гармонизации интересов собственников и топ-менед­жеров предприятия. Напомним, что модель взаимоотношений «принципал - агент», суть которой состоит в том, что принци­пал (например, собственники предприятия) поручает нанятому им за определенное вознаграждение агенту (управленческий персонал) действовать от его имени в интересах максимизации благосостояния принципала, рассматривается в рамках так на­зываемой агентской теории. Эта теория объясняет, почему в данном случае возникает конфликт интересов между принци­палами и агентами, состоящий в том, что последние отклоня­ются от сформулированной задачи и руководствуются в своей работе, прежде всего принципом приоритета собственных це­лей, заключающихся, в частности, в максимизации полезности для себя, а не для принципала. Среди основных причин: ин­формационная асимметрия, принципиальная невозможность составления полного контракта и необходимость учета допус­тимых затрат на создание и поддержание системы контроля за действиями агентов. Если конфликт интересов не носит кри­тического характера, говорят о конгруэнтности целевых уста­новок всех заинтересованных лиц. В хорошо организованной и структурированной компании, как правило, нет серьезных про­тиворечий между целями, стоящими перед самой компанией, ее владельцами и управленческим персоналом. Роль финансо­вых индикаторов и финансовых рычагов в формулировании данной проблемы и ее решении исключительно высока.

Следует подчеркнуть, что в условиях рынка контрольная функция имеет не столько «карательно-негативный» оттенок (выявить неисполнение финансовых обязательств и применить соответствующие санкции), сколько «поощрительно-позитив­ный» (своевременность исполнения финансовых обязательств нередко поощряется всевозможными скидками с уплачиваемой цены и относительным снижением расходов). Иными словами, контроль рублем дополняется возможностями снижения расхо­дов и получения прямых и (или) косвенных доходов.

Большинство охарактеризованных функций финансов реа­лизуются на предприятии в рамках финансового менеджмента.

1.2. Принципы организации финансов предприятия

Предприятие как социально-экономическая система, имею­щая основной целью генерирование прибыли, целесообраз­ность любых своих действий рассматривает в основном с по­зиции их экономической выгодности. Безусловно, в отдельных ситуациях могут срабатывать и другие критерии, однако кри­терий экономической эффективности в приложении к бизнесу с очевидностью является доминирующим.

В терминах финансов предприятие может быть представле­но как совокупность притоков и оттоков денежных средств, имеющих место в результате ранее сделанных инвестиций. Для того чтобы совокупность этих потоков была оптимальной, в любом предприятии формируется некая организационная структура управления финансами. Эта структура призвана не только оптимизировать ресурсный поток, но и обеспечить реа­лизацию описанных выше основных функций финансов.

Любая социально-экономическая система в момент ее соз­дания формирует некую систему управления, организующую технологические и финансово-хозяйственные процессы и спо­собствующую их нормальному течению. В основе системы управления - так называемая организационная структура, т. е. совокупность взаимосвязанных и взаимодействующих струк­турных и функциональных подразделений. Без сомнения, важ­нейшим компонентом общей системы управления деятельно­стью предприятия является его система управления финанса­ми. В зависимости от величины предприятия и масштабов его деятельности оргструктура управления финансами может су­щественно варьировать.

На малом предприятии эта структура может вообще отсутст­вовать, а все финансовые вопросы могут решаться руководите­лем предприятия совместно с главным бухгалтером. Более того, напомним, что согласно Федеральному закону «О бух­галтерском учете» руководители предприятий могут в зависи­мости от объема учетной работы:

- учредить бухгалтерскую службу как структурное подраз­деление, возглавляемое главным бухгалтером;

- ввести в штат должность бухгалтера;

- передать на договорных началах ведение бухгалтерскогоучета централизованной бухгалтерии, специализированной ор­ганизации или бухгалтеру-специалисту;

- вести бухгалтерский учет лично.

Таким образом, не исключена ситуация, когда какая-либо самостоятельная финансовая служба отсутствует вообще, а все решения финансового характера руководителем принимаются самостоятельно.

1.3. Финансовая компонента в организационной структуре управления деятельностью предприятия

Что касается крупного предприятия, то подобная служба в организационном плане обязательно обособляется и, в наибо­лее общем виде, имеет схему, представленную на рис. 1.3.

В приведенной схеме структурно выделены два крупных подразделения финансовой службы предприятия: планово-ана­литическое и учетно-контрольное. Первое подразделение отве­чает за вопросы прогнозирования, планирования и организа­ции финансовых потоков; второе организует учет, финансовый контроль и информационное обеспечение различных лиц, за­интересованных в деятельности предприятия. Очевидно, что оба подразделения просто обязаны тесно взаимодейство­вать - по крайней мере, их связывает общность информацион­ной базы, в основе которой лежат данные системы бухгалтер­ского учета, и общность главных целевых установок (в частно­сти, обеспечение эффективной работы предприятия и генерирования им прибыли).

Поскольку никакая оргструктура не может быть создана раз и навсегда в неизменной форме, процесс ее формирования и оптимизации протяжен во времени. При этом пытаются соблю­дать ряд принципов. Приведем их краткую характеристику.

Принцип экономической эффективности
Его смысловая нагрузка определяется тем обстоятельством, что, поскольку создание и функционирование некоторой системы управления финансами предприятия с неизбежностью предполагает расхо­ды, эта система должна быть экономически целесообразной в том смысле, что прямые расходы оправданы прямыми или косвенными доходами. Поскольку далеко не всегда можно дать однозначные количественные оценки, аргументирующие или подтверждающие эту целесообразность, оптимизация орг­структуры осуществляется на основе экспертных оценок в ди­намике - иными словами, она формируется постепенно и всег­да субъективна.

Принцип финансового контроля
Деятельность предпри­ятия в целом, его подразделений и отдельных работников должна периодически контролироваться. Системы контроля могут быть построены по-разному, однако практика показыва­ет, что финансовый контроль является наиболее эффективным и действенным. В частности, одним из важнейших способов контроля за конгруэнтностью целевых установок собственни­ков компании и ее управленческого персонала является прове­дение аудиторских проверок. Аудиторская деятельность пред­ставляет собой предпринимательскую деятельность аудиторов (аудиторских фирм) по осуществлению независимых вневе­домственных проверок бухгалтерской (финансовой) отчетно­сти, платежно-расчетной документации, налоговых деклараций и других финансовых обязательств и требований экономиче­ских субъектов, а также оказанию иных аудиторских услуг (бухгалтерский учет, оценка, налоговое планирование, управле­ние корпоративными финансами и др.). Внутренний финансо­вый контроль осуществляется путем организации системы внутреннего аудита.

В крупных компаниях всегда имеется служба внутреннего аудита; более того, в экономически развитых странах созданы так называемые институты внутренних аудиторов. В качестве примера можно упомянуть об американском Институте внут­ренних аудиторов (
The
Institute
of
Internal
Auditors
),
членами которого становятся его выпускники - сертифицированные внутренние аудиторы (
certified
internal
auditors
),
являющиеся специалистами по внутрифирменному финансовому анализу и контролю.

Принцип финансового стимулирования (поощрение/нака­зание).
Этот принцип, по сути, тесно корреспондирует с пре­дыдущим, а смысл его заключается в том, что именно в рам­ках системы управления финансами разрабатывается механизм повышения эффективности работы отдельных подразделений и оргструктуры управления предприятием в целом. Достигается это путем установления мер поощрения и наказания (речь, естественно, идет о мерах финансового характера). Наиболее эффективно данный принцип реализуется путем организации так называемых центров ответственности.

Под центром ответственности
понимается подразделение хозяйствующего субъекта, руководство которого наделено оп­ределенными ресурсами и полномочиями, достаточными для выполнения установленных плановых заданий. При этом:

• вышестоящим руководством определяются один или не­сколько базовых (системообразующих) критериев и устанавли­ваются плановые их значения;

• суждение об эффективности работы центра ответственно­сти делается на основании выполнения плановых заданий по системообразующим критериям;

• руководство подразделения наделяется ресурсами в согласованных объемах, достаточных для выполнения плановых заданий;

• ограничения по ресурсам носят достаточно общий харак­тер, т. е. руководство центра ответственности обладает полной свободой действий в отношении структуры ресурсов, организа­ции производственно-технологического процесса, систем снаб­жения и сбыта и т. п.

Смысл выделения центров ответственности - в поощрении инициативы у руководителей среднего звена, повышении эф­фективности работы подразделений, получении относительной экономии издержек производства и обращения.

В зависимости от того, какой критерий - затраты, доходы, прибыль, инвестиции - определяется как системообразующий, принято выделять четыре типа центров ответственности.

Затратообразующий центр (
cost
center
)
- подразделение, ра­ботающее по утвержденной смете расходов. Для подразделения подобного типа трудно оценить доходы, поэтому внимание кон­центрируется на затратах. В качестве примера можно привести университетскую кафедру; ее руководство имеет полное право определять направления использования централизованно выде­ляемых средств (покупка компьютера, приглашение известного профессора для чтения краткосрочного курса, направление сотрудников на научные конференции и т. п.). Еще один при­мер -бухгалтерия предприятия; трудно оценить, какая часть прибыли предприятия обусловлена работой бухгалтеров, однако можно установить плановые ориентиры по затратам.

Доходообразующий центр (
revenue
center
) -
подразделение, руководство которого несет ответственность за генерирование доходов; примеры - отдел сбыта крупного предприятия, региональный центр продаж. В данном случае руководитель такого подразделения не несет ответственность за основные затраты хозяйствующего субъекта. Например, при продаже продукции завода руководитель коммерческой службы не несет ответст­венность за ее себестоимость; главная его задача - организа­ция торговли, работа с клиентами, варьирование скидками в рамках установленной ценовой политики и т. п. Безусловно, в этом случае возникают затраты, но не они являются объектом пристального контроля со стороны вышестоящего руководства. Прибылеобразующий центр (
profit
center
) -
подразделение, в котором в качестве основного критерия выступает прибыль или рентабельность продаж. Чаще всего в.их роли выступают самостоятельные подразделения крупной фирмы: дочерние и зависимые компании, дивизиональные подразделения с замк­нутым производственным циклом, технологически самостоя­тельные производства, обособляемые в рамках диверсифика­ции производственной деятельности, и т. п. В принципе, к прибылеобразующим могут относиться и внутренние подразде­ления компании в том случае, если ею используется политика трансфертных цен, когда продукция, находящаяся на различ­ных стадиях обработки, не передается от одного подразделе­ния другому, а «продается» по внутренним ценам.

Инвестиционно-развивающий центр (
investment
center
) -
под­разделение, руководство которого не только ответственно за ор­ганизацию рентабельной работы, но и наделено полномочиями осуществлять инвестиции в соответствии с установленными критериями, например, если ожидаемая норма прибыли не ниже установленной границы. В качестве системообразующего критерия здесь чаще всего выступает показатель рентабельно­сти инвестиций; кроме того, могут налагаться ограничения сверху на объем допустимых капиталовложений (имеется в виду, что решение по инвестиции, не превышающей заданную величину, является исключительной компетенцией руководителя этого центра ответственности; превышение границы требует обоснования и согласования с вышестоящим руководством). Центр ответственности данного типа - наиболее общее по функциональным возможностям подразделение, здесь больше и число субкритериев - затраты, доходы, прибыль, объем разре­шенных инвестиций, показатели рентабельности и др.

В числе ключевых элементов системы организации управле­ния на базе выделения прибылеобразующих и инвестиционно-развивающих центров ответственности находится политика трансфертных цен. Трансфертной называется цена, используе­мая для определения стоимости продукции (товаров, услуг), пе­редаваемой прибылеобразующим или инвестиционно-развивающим центром ответственности другому центру ответственности внутри компании. Она, как правило, меньше рыночной цены, используемой при продаже продукции внешним контрагентам.

Трансфертное ценообразование осуществляется при уча­стии трех сторон: высших топ-менеджеров и руководства по­ставляющего и приобретающего продукцию центров ответст­венности. Топ-менеджеры определяют основные параметры трансфертной политики, выступают в роли арбитров между руководством центров ответственности и принимают оконча­тельное волевое решение в отношении ценообразования в слу­чае, если конфликт между центрами ответственности не реша­ется полюбовно.

Существуют три основных типа трансфертных цен: рыночно-ориентированные, затратно-ориентированные и компро­миссные. В первом случае за ориентир берется рыночная цена. При этом покупающий продукцию центр ответственности внутри компании не должен платить больше, чем внешнему продавцу, а продающий центр не должен получать за нее больше дохода, чем при продаже внешнему покупателю. Во втором случае ориентиром выступают полные или переменные затраты; такой подход достаточно эффективен в системе стандарт-костинга. В третьем случае за основу берется либо ры­ночная цена, либо себестоимость продукции, а окончательный вариант цены определяется итеративно в ходе переговоров ме­жду руководством центров и при активном участии высшего руководства.

Принцип материальной ответственности.
В любом пред­приятии складывается система мер поощрения и критериев оценки деятельности структурных единиц и отдельных работ­ников. Составным элементом такой системы является идея ма­териальной ответственности, суть которой состоит в том, что отдельные лица, имеющие отношение к управлению матери­альными ценностями, отвечают рублем за неоправданные ре­зультаты своей деятельности. Формы организации материаль­ной ответственности могут быть различными, однако, основные из них две: индивидуальная и коллективная материальная от­ветственность.

Индивидуальная материальная ответственность означает, что конкретное материально-ответственное лицо (кладовщик, руко­водитель подразделения, продавец, кассир и др.) заключает до­говор с руководством предприятия, согласно которому любая недостача товарно-материальных ценностей, т. е. их выбытие, не сопровождающееся оправдательными документами, должна быть возмещена этим лицом. В некоторых ситуациях устанав­ливаются нормативы, в пределах которых может иметь место отклонение учетных оценок от фактических, в этом случае ма­териально-ответственное лицо должно возместить лишь сверх­нормативные потери (в частности, в торговле за счет прибыли до налогообложения делаются резервы на забывчивость покупателей, на усушку и утруску товаров и др.). Перечень матери­ально-ответственных лиц определяется предприятием.

В случае коллективной материальной ответственности за возможные недостачи отвечает уже не конкретное материаль­но-ответственное лицо, а коллектив (например, бригада продав­цов, сменяющих друг друга в отделе магазина, когда рабочая смена меньше общей продолжительности рабочего дня магазина в целом). Эта форма ответственности помогает избежать неоп­равданно частых инвентаризаций.

1.3. Структура системы управления финансами предприятия

С позиции практического управления финансами субъекта хозяйствования ключевым является умение более или менее обоснованно отвечать на следующие вопросы:

• удовлетворены ли стратегические инвесторы деятельно­стью предприятия, направлением и динамикой ее развития, положением в конкурентной среде?

• каковы должны быть величина и оптимальный состав ак­тивов предприятия, позволяющие достичь поставленные перед предприятием цели и задачи?

• где найти источники финансирования и каков должен быть их оптимальный состав?

• как организовать текущее и перспективное управление финансовой деятельностью, обеспечивающее (а) платежеспо­собность, (б) финансовую устойчивость предприятия, (в) эко­номически эффективную, рентабельную работу и (г) ритмич­ность платежно-расчетных операций?

Решаются эти вопросы в рамках финансового менеджмента как системы эффективного управления финансовой деятельно­стью предприятия. Одна из наиболее распространенных интер­претаций финансового менеджмента такова: он представляет собой систему отношений, возникающих на предприятии по поводу привлечения и использования финансовых ресурсов. Возможна и более широкая его трактовка, расширяющая пред­мет этого научного и практического направления, начиная с финансовых ресурсов и кончая всей совокупностью отноше­ний, обязательств и результатов деятельности предприятия, поддающихся стоимостной оценке. Учитывая, что любые дей­ствия по реализации финансовых отношений, в частности, в приложении к коммерческой организации, немедленно сказы­ваются на ее имущественном и финансовом положении, фи­нансовый менеджмент можно также трактовать как систему действий по оптимизации ее баланса.

Логика функционирования системы управления финансами предприятия представлена на рис. 1.4. Приведем краткую ха­рактеристику основных элементов данной системы.

Как известно из теории систем, любая система управления состоит из двух ключевых элементов - субъекта управления и объекта управления; субъект воздействует на объект с помо­щью так называемых общих функций управления (анализ, планирование, организация, учет, контроль, регулирование), руководствуясь при этом системой целей, стоящих перед хо­зяйствующим субъектом.

В приложении к управлению финансами предприятия субъект управления, или управляющая подсистема, может быть представлена как совокупность шести базовых элементов: оргструктуры управления финансами, кадров финансовой службы, финансовых методов, финансовых инструментов, ин­формации финансового характера и технических средств управления финансами.

Организационная структура системы управления финанса­
ми
хозяйствующего субъекта, а также ее кадровый состав
мо­гут быть построены различными способами в зависимости от размеров предприятия и вида его деятельности. Как отмеча­лось выше, для крупной компании наиболее характерно обо­собление специальной службы, руководимой вице-президентом по финансам (финансовым директором) и, как правило, вклю­чающей бухгалтерию и финансовый отдел.

Финансовые методы, приемы, модели
представляют собой основу инструментария, практически используемого в управле­нии финансами. Все приемы и методы, находящиеся в арсена­ле финансового менеджера, с определенной долей условности можно разделить на три большие группы: общеэкономические, прогнозно-аналитические и специальные.

К первой группе относятся кредитование, ссудозаемные операции, система кассовых и расчетных операций, система страхования, система расчетов, система финансовых санкций, трастовые операции, залоговые операции, трансфертные опера­ции, система производства амортизационных отчислений, сис­тема налогообложения и др. Общая логика подобных методов, их основные параметры, возможность или обязательность ис­полнения задаются централизованно в рамках системы госу­дарственного управления экономикой, а вариабельность в их применении достаточно ограниченна.

Во вторую группу входят финансовое и налоговое планиро­вание, методы прогнозирования, факторный анализ, моделиро­вание и др. Большинство из этих методов уже импровизаци­онны по своей природе.

Промежуточное положение между этими двумя группами по степени централизованной регулируемости и обязательно­сти применения занимают специальные методы управления финансами, многие из которых еще только начинают получать распространение в России; это дивидендная политика, финан­совая аренда, факторинговые операции, франчайзинг, фьючер­сы и т. п. В основе многих из этих методов лежат производ­ные финансовые инструменты.

В финансовом менеджменте широко используются различ­ные виды моделей. В широком смысле модель представляет собой любой образ, мысленный или условный аналог како­го-либо объекта, процесса или явления, используемый в каче­стве его «заместителя» или «представителя». Известны раз­личные классификации моделей в экономике, в частности, весьма распространены дескриптивные, нормативные и преди­кативные модели, жестко детерминированные и стохастиче­ские модели, балансовые модели и др. Модели применяются для описания имущественного и финансового положения предприятия, характеристики стратегии финансирования дея­тельности предприятия в целом или отдельных ее видов, управления конкретными видами активов и обязательств, про­гнозирования основных финансовых показателей, факторного анализа и др.

Финансовые инструменты -
относительно новое понятие в теории финансов, однако значимость его стремительно возрас­тает. Финансовый инструмент есть любой договор между дву­мя контрагентами, в результате которого одновременно возни­кают финансовый актив у одного контрагента и финансовое обязательство долгового или долевого характера - у другого. Финансовые инструменты подразделяются на первичные и вторичные. К первичным относятся кредиты, займы, облига­ции, другие долговые ценные бумаги, кредиторская и дебитор­ская задолженность по текущим операциям, долевые ценные бумаги. Вторичные финансовые инструменты - это финансовые опционы, фьючерсы, форвардные контракты, процентные свопы, валют­ные свопы. Финансовые инструменты являются основой лю­бых операций компании на финансовых рынках, идет ли речь о привлечении капитала (в этом случае осуществляется эмис­сия акций или облигаций), операциях спекулятивного характе­ра (приобретение ценных бумаг с целью получения текущего дохода, операции с опционами), финансовых инвестициях (вложения в акции), операциях хеджирования (эмиссия или приобретение фьючерсов или форвардов), формировании стра­хового запаса эквивалентов денежных средств (приобретение высоколиквидных ценных бумаг) и др.

Информация финансового характера,
или информационная ба­
за,
является основой информационного обеспечения системы управления финансами на любом уровне, поскольку всякое обос­нованное, неспонтанное решение базируется на некоторых дан­ных. Информационная база весьма обширна и включает обычно любые сведения финансового характера; в частности, сюда относятся бухгалтерская отчетность, сообщения финансовых органов, информация учреждений банковской системы, данные товарных, фондовых и валютных бирж, несистемные сведения.

Технические средства управления финансами
являются са­мостоятельным и весьма важным элементом. Многие современные системы, основанные на без­бумажной технологии (межбанковские расчеты, взаимозачеты, расчеты с помощью кредитных карточек, клиринговые расчеты и др.), невозможны без применения сетей ЭВМ, персональных компьютеров, функциональных пакетов прикладных программ. Для выполнения текущих аналитических расчетов фи­нансовый менеджер может воспользоваться также и стандарт­ным программным обеспечением, в частности пакетами типа Excel
,
Lotus
и др.

Как показано на рис. 1.4, объект системы управления фи­нансами предприятия представляет собой совокупность трех взаимосвязанных элементов: финансовые отношения, финансо­вые ресурсы, обязательства — именно этими элементами и пы­таются управлять менеджеры.

Под финансовыми отношениями
мы будем понимать отно­шения между различными субъектами (физическими и юриди­ческими лицами), которые влекут за собой изменение в соста­ве активов и (или) обязательств этих субъектов. Эти отноше­ния должны иметь документальное подтверждение (договор, накладная, акт, ведомость и др.) и, как правило, сопровож­даться изменением имущественного и (или) финансового по­ложения контрагентов. Слова «как правило» означают, что в принципе возможны финансовые отношения, которые при их возникновении не отражаются немедленно на финансовом по­ложении в силу принятой системы их реализации (например, заключение договора купли-продажи). Финансовые отношения многообразны; к ним относятся отношения с бюджетом, контрагентами, поставщиками, покупателями, финансовыми рынками и институтами, собственниками, работниками и др. Управление финансовыми отношениями основывается, как правило, на принципе экономической эффективности.

Вторым элементом яв­ляются финансовые ресурсы,
точнее, ресурсы, выражаемые в терминах финансов. По сути, эти ресурсы представлены в ак­тиве баланса; иными словами, они весьма разнообразны и мо­гут быть классифицированы по различным признакам. В част­ности, это долгосрочные материальные, нематериальные и фи­нансовые активы, производственные запасы, дебиторская задолженность и денежные средства, и их эквиваленты. Естественно, речь идет не о материально-вещественном их представ­лении, а о целесообразности вложения денежных средств в те или иные активы и их соотношении. Задача финансового ме­неджмента - обосновать и поддерживать оптимальный состав активов, т. е. ресурсного потенциала предприятия, и по воз­можности не допускать неоправданного омертвления денеж­ных средств в тех или иных активах.

Источники финансовых ресурсов пред­ставлены в балансе предприятия. Проблема заключается в том, что, как правило, не бывает бесплатных источников - постав­щику финансовых ресурсов нужно платить. Поскольку каж­дый источник имеет свою стоимость, возникает задача опти­мизации структуры источников финансирования, как в долго­срочном, так и в краткосрочном аспекте.

Функционирование любой системы управления финансами осуществляется в рамках действующего правового и норматив­ного обеспечения.
Сюда относятся законы, указы президента, постановления правительства, приказы и распоряжения мини­стерств и ведомств, лицензии, уставные документы, нормы, инструкции, методические указания и др.

Рис. 1.4. Структура и процесс функционирования системы управления финансами хозяйствующего субъекта

2. АНАЛИЗ И ПЛАНИРОВАНИЕ В СИСТЕМЕ
УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1. Логика планово-аналитической функции
в рыночной экономике

Любой хозяйствующий субъект можно рассматривать как некую социально-экономическую систему, инициирующую по­токи ресурсов и преобразующую их в продукцию или услуги, предложение и реализация которых обеспечивают достижение основных целей, определяющих и оправдывающих сам факт создания данного субъекта. Финансовые ресурсы играют при этом огромную, если не решающую, роль. На момент основа­ния предприятия, а также в первые годы его функционирова­ния приоритетное значение имеет инвестиционный аспект управления финансами; в дальнейшем относительно большее значение приобретают вопросы оптимизации финансирования решения должно предшествовать определенное аналитическое его обоснование.

Роль анализа коренным образом меняется с переходом от централизованно планируемой экономики к рыночной эконо­мике. Дело в том, что в первой доминируют так называемые вертикальные связи, а во второй - горизонтальные связи. Смысловое различие между ними заключаются в следующем. В директивной экономике жестко структурируется вся эконо­мическая система (по отраслевому признаку), при этом главенст­вующую роль играют министерства и ведомства. Любую отрасль схематично можно представить в виде перевернутого дерева: ко­рень, т. е. основа «дерева» - это министерство, крона - подве­домственные управления, объединения, организации, предпри­ятия, «ветвящиеся», т. е. упорядоченные в виде некой иерархи­ческой структуры. Министерство определяет плановые задания по наиболее важным показателям, которые в дальнейшем «спус­каются» по подведомственным элементам данной структуры. В свою очередь, сведения о выполнении уст

ановленных плано­вых заданий проходят в точности обратный путь и, постепенно агрегируясь, попадают на высший уровень - в министерство.

Подобная схема управления имеет свои достоинства, недос­татки и особенности. В частности, здесь осуществлялось цен­трализованное прикрепление поставщиков, подрядчиков, поку­пателей (имеется в виду, что любой хозяйствующий субъект, по крайней мере, согласовывал эти вопросы с вышестоящим органом управления), жестко контролировалось выполнение плана по фондообразующим показателям, устанавливались нормативы по множеству показателей, например, нормирова­лись оборотные средства предприятий, прибыль практически в полном объеме изымалась вышестоящим органом управления и в дальнейшем подвергалась перераспределению и т. п. Оче­видно, что в этом случае особую роль играли плановые зада­ния и контроль за их исполнением. Роль аналитической функ­ции также была специфической. Анализ в основном сосредо­точивался на оценке отклонений от плановых заданий и «объяснении» причин имевших место отклонений. Естествен­но, много говорилось не только о текущем контроле, но и о перспективных анализе и планировании, однако эта сторона деятельности аппарата управления хозяйствующего субъекта в значительной степени была формальной и, по сути, полностью выхолащивалась, поскольку вышестоящая организация «спус­кала сверху» плановые задания и речь, таким образом, шла лишь об их детализации и планировании мер по их обеспече­нию. Функция стратегического планирования, в особенности в области финансов, была исключительной прерогативой центральных органов управления.

В рыночной экономике ситуация существенным образом меняется. Появляются предприятия, которые вынуждены само­стоятельно планировать свои действия в условиях конкурент­ной среды. Роль планово-аналитической функции в системе управления предприятием, коренным образом преобразует­ся - контрольно-аналитический и объясняющий аспекты теря­ют свою исключительную значимость, более важными стано­вятся коммуникативный и прогнозно-ориентирующий аспекты. Логика перемен достаточно очевидна.

Предприятие в условиях рынка может выжить лишь при условии стабильного генерирования прибыли. Для этого ему нужно таким образом построить свою деятельность, чтобы по­лучаемые доходы превышали его расходы. Извлечение дохо­дов - это риск по своей природе; имеется в виду, что если не­кая сфера бизнеса является привлекательной, то в нее обяза­тельно попытаются войти конкуренты. Поэтому плановые ориентиры должны подтверждать возможность получения при­были и в дальнейшем. В этих условиях гораздо важнее перспективный анализ, в результате которого могут быть получены более или менее обоснованные прогнозы изменения в буду­щем ситуации на рынках и разработаны превентивные меры по нивелированию действия возможных негативных факторов. Значимость ретроспективного анализа, в результате которого выясняются причины имевших место отклонений от плановых заданий, менее существенна, хотя, безусловно, не отвергается. Кроме того, устанавливая деловые связи с контрагентами, предприятие уже не может полагаться на вышестоящий орган управления - вся ответственность за выбор партнера (постав­щик, покупатель) лежит на самом предприятии. В этой ситуа­ции резко возрастает значимость умения оценить финансовую состоятельность действующего или потенциального контраген­та, поскольку ошибка может дорого сказаться как на ритмич­ности производства, так и на финансовых результатах. Вот по­чему роль методик оценки финансового состояния предпри­ятия резко усиливается.

Успешно работающее предприятие сталкивается и еще с одной проблемой - проблемой инвестирования. Речь идет как о развитии собственной базы, т. е. о реинвестировании прибы­ли с целью наращивания производственных мощностей, так и об инвестировании в другие сферы бизнеса и в финансовые активы. Инвестирование в новые сферы бизнеса представляет собой реализацию идеи разумной диверсификации бизнеса, позволяющей сравнительно безболезненно переносить времен­ные спады, обусловленные снижением спроса на основную продукцию фирмы. Что касается финансовых инвестиций, то имеется в виду формирование инвестиционного портфеля, позволяющего получать дивидендный и процентный доходы. Формирование и поддержание такого портфеля предполагает оценку инвестиционной привлекательности эмитентов.

Таким образом, в условиях рынка планово-аналитическая функция системы управления:

• приобретает большую финансовую ориентированность (поскольку на уровне предприятия финансовые показатели имеют известный приоритет перед производственно-техниче­скими; финансовый план, а также финансовые разделы во всех других видах планов начинают играть решающую роль вобщем процессе планирования - любая деятельность оправдан­на в долгосрочном плане лишь в том случае, если она не яв­ляется убыточной);

• отдает приоритет прогнозному перспективному анализуперед ретроспективным (последний не отвергается - он нужен, во-первых, для улучшения системы планирования и, во-вто­рых, для выяснения причин имевших в отчетном периоде бла­гоприятных или неблагоприятных событий; вместе с тем такойанализ носит подчиненный характер, поскольку гораздо важ­нее научиться прогнозировать и объяснять будущее финансо­вое положение самой компании и ее контрагентов и благодаря этому избегать нежелательных вариантов действий или по воз­можности минимизировать их негативное влияние);

• уходит от «точных» оценок в сторону задания коридоров варьирования основных показателей («точные» оценки с из­вестной долей условности достижимы лишь в ретроспективном анализе, в перспективном анализе они невозможны в принципе. Кроме того, при разработке перспективных финансовых плановактивно используется метод имитационного моделирования, ко­гда, варьируя значениями ключевых параметров, т. е. задавая коридоры их изменения, пытаются определить наилучшую из возможных их комбинацию. При этом нужно иметь в виду, что абсолютно наилучшей комбинации, т. е. лучшей по всем пара­метрам, как правило, достичь невозможно;

• совместно с системой учета направлена на более полнуюреализацию коммуникативной функции (доступность годовогоотчета компании становится одним из ключевых аргументовпри установлении бизнес-контактов).

2.2. Информационное обеспечение анализа
и планирования

Успешность работы линейных и функциональных руководи­телей и специалистов зависит от различных видов обеспечения их деятельности: правового, информационного, нормативного, технического, кадрового и т. п. К числу ключевых элементовэтой системы, без сомнения, относится информационное обеспе­чение
системы управления предприятием, под которым следует понимать совокупность информационных ресурсов (информаци­онную базу) и способов их организации, необходимых и при­годных для реализации аналитических и управленческих про­цедур, обеспечивающих финансово-хозяйственную деятельность данного предприятия.

Что касается организационной стороны информационного обеспечения, то она может быть построена по-разному в зави­симости от финансовых, технических и других запросов и воз­можностей хозяйствующего субъекта. Здесь возможны различ­ные варианты, например создание и постоянная актуализация собственной информационной базы, использование одной из специализированных баз типа «Гарант», «Кодекс» или «Кон­сультант-плюс», сочетание информационных возможностей сто­ронних организаций и собственных источников данных и др.

Ключевой элемент информационного обеспечения - это ин­формационная база. Один из возможных вариантов ее структу­рирования представлен на рис. 2.1. К исходным данным, входящим в информационную базу, т. е. потенциально несущим информацию, предъявляются различные требования, в том числе: достоверность, своевременность, необходимая достаточ­ность с позиции аналитичности, достаточная точность, сущест­венность и т. п. Приведем краткую характеристику основных элементов информационной базы, используемой для проведе­ния различных аналитических расчетов.

Все информационные ресурсы можно сгруппировать в пять
крупных блоков: сведения регулятивно-правового характера, сведения нормативно-справочного характера, данные системы бухгалтерского учета, статистические данные и несистемные данные. Информация из первых двух блоков влияет на анали­тические процедуры; в трех других блоках накапливаются дан­ные, непосредственно подвергаемые аналитической обработке.

Первый блок
включает в себя законы, постановления, указы, т. е. документы, определяющие, прежде всего правовую основу деятельности предприятия. На первый взгляд подобные сведения не имеют непосредственного отношения к анализу. Однако зна­чимость этого блока с позиции аналитика определяется несколь­кими обстоятельствами. Во-первых, документы регулятивно-правового характера нередко определяют состав других информаци­онных источников: например, требования к методологии бухгалтерского учета, требования к составу обязательной отчет­ности и отдельных показателей, рекомендации по публикации отчетных данных и др. Во-вторых, некоторые из документов содержат данные нормативно-рекомендательного характера, су­щественные для проведения аналитических расчетов: например, ограничения на выплату дивидендов, критерии признания пред­приятия банкротом и др. Все документы блока можно условно разбить на три группы: регулятивы общеправового характера, бухгалтерское законодательство, прочие регулятивы (например, требования налогового законодательства, законодательство в от­ношении финансовых институтов, рынка ценных бумаг и др.). Информацию этого блока необходимо принимать в расчет, преж­де всего потому, что представленные в нем документы носят обязательный для исполнения характер. Кроме того, никакие хо­зяйственные операции, равно как и никакая система учета или анализа, не могут надлежащим образом реализовываться без аде­кватного понимания условий и требований действующего право­вого пространства.

Во второй блок
входят нормативные документы государст­венных органов (Министерства финансов, Банка России, Фе­деральной комиссии по рынку ценных бумаг и др.), междуна­родных организаций и различных институтов, в том числе фи­нансовых, содержащие требования, рекомендации и количественные нормативы в области финансов к участникам рынка. Не все документы этого блока яв­ляются обязательными для исполнения. В частности, нормати­вы в отношении признания структуры баланса удовлетвори­тельной носят скорее информационно-справочный характер, однако в аналитическом смысле эти нормативы играют доста­точно важную роль при оценке финансового состояния воз­можного контрагента.

В третьем блоке
обособлены данные системы бухгалтер­ского учета как единственного систематизированного инфор­мационного ресурса. Значимость отдельных элементов этого блока для анализа различна. Например, первичные учетные документы (приходный кассовый ордер, товарно-транспортная накладная и др.), а также регистры бухгалтерского учета (раз­личные таблицы, журналы, ведомости, предусмотренные систе­мой бухгалтерского учета для переноса в них сведений из пер­вичных документов с целью их последующего обобщения) не входят в число общедоступных документов; более того, соглас­но ст. 10 Федерального закона «О бухгалтерском учете» со­держание регистров бухгалтерского учета и внутренней бух­галтерской отчетности является коммерческой тайной. Поэто­му перечисленные документы могут использоваться лишь во внутреннем финансовом анализе. На бухгалтерскую отчетность понятие коммерческой тайны не распространяется, а коммер­ческие организации некоторых форм собственности и видов бизнеса даже обязаны публиковать свою отчетность. Именно этим обстоятельством определяется значимость бухгалтерской отчетности для анализа.

Четвертый блок
включает статистические данные, которые условно можно подразделить на два массива: централизованно формируемые статистические данные (на рис. 2.1 они пред­ставлены в виде общеэкономической и финансовой статисти­ки) и внутреннюю статистику. В первый массив входит регу­лярно публикуемая официальная статистика, имеющая обще­экономическую направленность (индексы цен, динамика общеэкономических показателей в различных разрезах и др.) и финансовая статистика (динамика процентных ставок, данные о рыночных индексах, курсах валют и т. п.). Во втором масси­ве накапливаются статистические данные по предприятию по основным показателям (выручка от реализации, себестоимость, прибыль, финансовые вложения и т. п.).

В пятом блоке
представлены информационные ресурсы, ус­ловно названные несистемными. Смысл названия состоит в том, что эти данные, во-первых, жестко не систематизированы по составу, структуре, обновляемое и, во-вторых, не являются обязательными, т. е. формирование этого ресурса и его использование является исключительной компетенцией са­мого предприятия. Основные элементы этого блока - внутрен­ние оперативные данные и прочие сведения из внешних ис­точников. Внутренние оперативные данные представляют со­бой сведения, циркулирующие между линейными и (или) функциональными подразделениями. К прочим сведениям из внешних источников относятся публикации в различных сред­ствах массовой информации, неофициальные данные, инфор­мация, почерпнутая в ходе личных контактов, и т. п. Данные этого блока не обязательно имеют финансовую природу. Яр­ким примером несистемных данных является финансовая пресса (справедливости ради следует заметить, что наиболее солидные информационные источники данной группы, напри­мер газета «
Financial
Times
»,
хорошо структурированы и выхо­дят в свет регулярно).

Представление информационной базы на рис. 2.1, естест­венно, не является единственно возможным или полностью исчерпывающим. Тем не менее, даже такое представление по­зволяет судить о том, что информационные ресурсы на любом предприятии достаточно обширны. От тщательности их орга­низации в значительной степени зависит успешность работы предприятия, а также и возможности аналитического обосно­вания управленческих решений. Каждый из приведенных бло­ков по-своему важен. Тем не менее, с позиции финансовых аналитиков именно бухгалтерская отчетность в виду своей формализовано по обязательности ведения, содержанию, форме и срокам представления имеет безусловный приоритет.

Рис. 2.1. Структура информационной базы системы управления предприятием

2.3. Методика анализа финансового состояния

Аналитические процедуры, выполняемые топ-менеджерами и финансовыми менеджерами, весьма разнообразны. Вместе с тем в системе финансового анализа есть один блок, знание процедур которого является обязательным практически для любого экономиста; этот блок - анализ финансового состояния субъекта хозяйствования. Элементы данного блока в той или иной комбинации, равно как и результаты анализа, входят в число основных аргументов при принятии весьма разнообраз­ных управленческих решений как в отношении собственно предприятия, так и других субъектов хозяйствования, сегмен­тов рынков, взаимоотношений с бюджетом, кредитными учре­ждениями и др.

Подобный анализ выполняется по данным публичной бух­галтерской отчетности и потому достаточно хорошо структури­рован. Вместе с тем нередка ситуация, когда анализ выполняет­ся бессистемно, например, рассчитываются какие-то аналитиче­ские коэффициенты, которые «аналитик» не в состоянии проинтерпретировать и с которыми не знает, что делать. Такая отчетность редко приводит к положительным результа­там - нужна определенная система в проведении анализа.

В настоящее время анализ финансового состояния пред­приятия достаточно хорошо систематизирован, а его процеду­ры имеют унифицированный характер и проводятся, по сути, по единой методике практически во всех странах мира. Общая идея этого унифицированного подхода к анализу заключается в том, что умение работать с бухгалтерской отчетностью предполагает, по крайней мере, знание и понимание: (а) места, за­нимаемого бухгалтерской отчетностью в системе информаци­онного обеспечения управления деятельностью предприятия; (б) нормативных документов, регулирующих ее составление и представление; (в) состава и содержания отчетности; (г) мето­дики ее чтения и анализа. Дадим краткую характеристику пе­речисленных аспектов.

Место бухгалтерской отчетности в информационной сис­теме.
Особая значимость бухгалтерской отчетности состоит в том, что это единственный информационный источник, который, во-пер­вых, хорошо структурирован, во-вторых, по сути, унифициро­ван (с расширением значимости международных стандартов финансовой отчетности можно даже говорить об унификации в международном масштабе), в-третьих, является обязатель­ным к регулярному появлению (в любой стране бухгалтерская отчетность обязательно составляется хотя бы раз в год) и, в-четвертых, является общедоступным (по крайней мере, не полностью закрытым для пользователей). В России, согласно Федеральному закону «О бухгалтерском учете», годовая отчет­ность заполняется по рекомендованным
Минфином РФ форма­м, а отдельные виды предприятий (к ним относятся и ак­ционерные общества открытого типа, которые, как показывает мировой опыт, являются определяющим элементом рыночной организации бизнеса) обязаны подтверждать ее независимым аудитом и публиковать не позднее 1 июня года, следующего за отчетным. Публичность бухгалтерской отчетности заключа­ется в (а) передаче отчетности территориальным органам статистики и (б) ее опубликовании в газетах и журналах, доступ­ных пользователям отчетности, либо распространении среди них брошюр и буклетов, содержащих эту отчетность.

Состав и содержание отчетности.
Согласно нормативным документам в состав годовой бухгалтерской отчетности входят:

а)Бухгалтерский баланс (форма № 1);

б)Отчет о прибылях и убытках (форма №2);

в)Приложения к Бухгалтерскому балансу и Отчету о при­былях и убытках:

- Отчет об изменениях капитала (форма № 3);

- Отчет о движении денежных средств (форма № 4);

- Приложение к Бухгалтерскому балансу (форма №5);

- Отчет о целевом использовании полученных средств (форма №6);

г)пояснительная записка;

д)итоговая часть аудиторского заключения.

Бухгалтерская отчетность включает достаточно много, взаи­мосвязанных показателей. Любой аналитик или финансовый менеджер должен понимать экономическое содержание и логи­ку формирования отчетных статей, поскольку в противном случае качественный финансовый анализ невозможен.

3. ДОХОДЫ, РАСХОДЫ И ПРИБЫЛЬ ПРЕДПРИЯТИЯ

3.1. Доходы и расходы: понятие, сущность, виды

Любая коммерческая организация строит свою деятель­ность исходя из перспективы устойчивого генерирования при­были в будущем. Если предприятие посто­янно имеет прибыль (возможно, и не супербольшую, но уст­раивающую в среднем инвесторов), обремененную, естествен­но, приемлемым уровнем риска, становится возможным при­нятие стратегических финансовых решений прогнозного характера, в особенности в отношении привлечения дополнительных источников финансирования. Иными словами, не только текущее финансовое состояние, но и решения стратеги­ческого характера в значительной степени зависят от эффек­тивности постоянной рутинной деятельности, сутью которой является генерирование прибыли. Устойчивая текущая при­быль служит индикатором правильности выбранного курса, стратегическая цель которого - повышение уровня благосос­тояния собственников предприятия.

В наиболее общем виде прибыль (Р) может быть представлена как функция от двух параметров — доходов (R) и расходов (Ex
):

P = f(R, Ex
) = R-Ex
.

Понятия доходов и расходов достаточно неоднозначны. Наиболее четкие их определения можно найти в Положениях по бухгалтерскому учету - ПБУ 9/99 «Доходы организации» и ПБУ 10/99 «Расходы организации».

Доходами
организации признается увеличение экономиче­ских выгод в результате поступления активов (денежных средств, иного имущества) и (или) погашения обязательств, приводящее к увеличению капитала этой организации, за ис­ключением вкладов участников (собственников имущества). Не относятся к доходам, а, следовательно, не приводят к уве­личению капитала:

• суммы налога на добавленную стоимость, акцизов, налогас продаж, экспортных пошлин и других аналогичных обяза­тельных сумм, подлежащих перечислению в бюджет;

• поступления по договорам комиссии;

• суммы, полученные предприятием в виде авансов в счет оплаты продукции, товаров, работ, услуг;

• суммы полученных задатков;

• суммы полученных залогов;

• суммы, полученные в погашение кредита (займа), предос­тавленного ранее заемщику.

Расходами
организации признается уменьшение экономи­ческих выгод в результате выбытия активов (денежных средств, иного имущества) и (или) возникновения обяза­тельств, приводящее к уменьшению капитала этой организа­ции, за исключением уменьшения вкладов по решению участ­ников (собственников имущества).

Не признается расходами и потому не влияет на величину капитала выбытие активов в связи с:

• приобретением (созданием) внеоборотных активов;

• вкладами в уставные (складочные) капиталы других ор­ганизаций и приобретением акций и иных ценных бумаг не с целью перепродажи;

• перечислением средств в рамках благотворительной дея­тельности, организации отдыха, мероприятий спортивного и культурно-просветительского характера;

• договорами комиссии;

• перечислением авансов и задатков;

• погашением полученных ранее кредитов и займов.

Доходы и расходы могут отображаться в Отчете о прибы­лях и убытках разными способами и в зависимости от их ха­рактера, условий осуществления и направлений деятельности организации подразделяются на несколько видов (рис. 3.1).

Рис. 3.1. Классификация доходов (расходов) предприятия

Доходами от обычных видов деятельности
являются выручка от продажи продукции и товаров, а также поступления, связанные с выполнением работ и оказанием услуг. Выручка отражается в системе учета в сумме, исчисленной в денеж­ном выражении, равной величине поступления денежных средств и иного имущества и (или) величине дебиторской за­долженности.

К расходам по обычным видам деятельности
относятся расходы, связанные с изготовлением (или приобретением) и продажей продукции, а также возмещение стоимости аморти­зируемых активов (например, основных средств и нематери­альных активов) в виде амортизационных отчислений. Расхо­ды по обычным видам деятельности отражаются в системе учета в сумме, исчисленной в денежном выражении, равной величине оплаты и (или) величине кредиторской задолжен­ности.

В целях калькулирования себестоимости продукции и вы­явления эффективности работы основных, вспомогательных и обслуживающих подразделений, а также коммерческой службы и аппарата управления расходы по обычным видам деятельно­сти детализируются. Делается это в системе управленческого учета. В частности, расходы по обычным видам подразделяются на: (а) расходы, связанные с приобретением сырья, мате­риалов, товаров и иных материально-производственных запа­сов и (б) расходы, возникающие непосредственно в процессе переработки (доработки) материально-производственных запа­сов, включая управленческие и коммерческие расходы. Преду­сматривается также группировка расходов на: материальные затраты, затраты на оплату труда, отчисления на социальные нужды, амортизацию, прочие затраты.

К операционным доходам (расходам)
относятся, в частности:

• доходы (расходы), связанные с предоставлением за плату во временное пользование (временное владение и пользова­ние) активов организации;

• доходы (расходы), связанные с предоставлением за плату прав, возникающих из патентов на изобретения, промышлен­ные образцы и других видов интеллектуальной собственности;

• доходы (расходы) от продажи основных средств и иных активов, отличных от денежных средств (кроме иностранной валюты), продукции, товаров;

• результаты переоценки имущества и обязательств, стоимость которых выражена в иностранной валюте;

• проценты, полученные (уплаченные) по предоставленным (полученным) кредитам и займам.

К группе внереализационных доходов (расходов)
относят:

• штрафы, пени, неустойки, начисленные за нарушение ус­ловий договоров;

• доходы и расходы от безвозмездной передачи либо полу­чения активов;

• поступления и перечисления в возмещение причиненных организации убытков;

• убытки и прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году;

• суммы кредиторской и дебиторской задолженности, по которым истек срок исковой давности;

• сумма уценки и дооценки активов (за исключением внеоборотных активов);

• иные доходы и расходы, непосредственно не связанные с реализацией продукции, работ, услуг.

Следует отметить, что подразделение доходов и расходов на внереализационные и операционные играет роль лишь при ее составлении отчетности в рекомендуемых ныне форматах. Что касается формирования финансового результата, то приведенная дифференциация не имеет значимости, поскольку и те и другие доходы (расходы) учитываются в системе бухгалтерского учет на одном и том же счете 91 «Прочие доходы и расходы».

Все приведенные выше доходы должны признаваться лишь в том случае, если удовлетворяются следующие условия:

• организация имеет право на получение выручки, выте­кающее из конкретного договора или подтвержденное инымсоответствующим образом;

• сумма выручки может быть определена;

• имеется уверенность в том, что в результате конкретной операции произойдет увеличение экономических выгод орга­низации. Подобное имеет место лишь в том в случае, если ор­ганизация либо получила в оплату актив, либо отсутствует неопределенность в отношении получения актива;

• право собственности (владения, пользования и распоря­жения) на продукцию (товар) перешло от организации к по­купателю или работа принята заказчиком (услуга оказана);

• расходы, которые произведены или будут произведены всвязи с этой операцией, могут быть определены.

Если в отношении денежных средств и иных активов, по­лученных организацией в оплату, не исполнено хотя бы одно из названных условий, то в бухгалтерском учете организации признается кредиторская задолженность.

Расходы признаются в бухгалтерском учете при наличии следующих условий:

• расход производится в соответствии с конкретным дого­вором, требованием законодательных и нормативных актов, обычаями делового оборота;

• сумма расхода может быть определена;

• имеется уверенность в том, что в результате конкретнойоперации произойдет уменьшение экономических выгод орга­низации. Это имеет место лишь в том случае, если организа­ция либо передала актив, либо отсутствует неопределенность в отношении передачи актива.

Если в отношении любых расходов, осуществленных орга­низацией, не исполнено хотя бы одно из названных условий, то в бухгалтерском учете предприятия признается дебиторская задолженность.

К чрезвычайным доходам (расходам)
относятся доходы и расходы, возникающие как последствия чрезвычайных обстоя­тельств хозяйственной деятельности (стихийного бедствия, по­жара, аварии и т. п.). К чрезвычайным доходам, в частности, относятся: страховое возмещение, стоимость материальных ценностей, остающихся от списания непригодных к восстанов­лению и дальнейшему использованию активов, и т. п. Чрезвы­чайные доходы (расходы) не принимаются во внимание при исчислении налога на прибыль, а их сальдо (т. е. разность между доходами и расходами) просто прибавляется к прибыли после вычета налогов и других обязательных платежей.

Безусловно, доминирующими по значимости являются доходы (расходы) от обычных видов деятельности - именно они дают ос­новной вклад в формирование конечного финансового результата.

3.2. Прибыль: сущность, виды

Представляя собой конечный финансовый результат, при­быль является основным показателем в системе целей пред­приятия. Вместе с тем прибыль представляет собой весьма сложную экономическую категорию, и потому возможны раз­личные ее определения, интерпретации, представления. В ли­тературе описаны несколько подходов к определению прибыли. Два из них - с ус­ловными названиями: экономический и бухгалтерский — мож­но рассматривать как базовые.

Суть экономического подхода
такова: прибыль (убы­ток) - это прирост (уменьшение) капитала собственников, имевший место в отчетном периоде. Будем называть прибыль, исчисленную по данному алгоритму, экономической. Приве­денное определение выглядит весьма привлекательным; слож­ность лишь в том, как его наполнить количественно, т. е. как рассчитать прибыль.

Именно поэтому гораздо более обоснованным и реалистичным представляется бухгалтерский подход
к определению прибыли, согласно которому прибыль (убыток) есть положительная (отрицательная) разница между доходами коммерческой организации, понимаемыми как приращение совокупной стои- мостной оценки ее активов, сопровождающееся увеличение капитала собственников, и ее расходами, понимаемыми снижение совокупной стоимостной оценки активов, сопровожу дающееся уменьшением капитала собственников, за исключе­нием результатов операций, связанных с преднамеренным из­менением этого капитала. Поскольку понятия доходов и рас­ходов могут быть определены как по существу (логика сущностного определения была сделана в предыдущем разде­ле), так и количественно (данные о доходах и расходах акку­мулируются в системе учета), приведенное определение гораз­до менее схоластично и представляется приемлемым для прак­тического использования. Исчисленную таким образом прибыль и называют бухгалтерской.

Можно выделить два основных различия между экономиче­ским и бухгалтерским подходами. Первое заключается в том, что в отличие от экономического в бухгалтерском подходе четко идентифицируются элементы прибыли, т. е. виды дохо­дов и расходов, и ведется обособленный их учет. Таким обра­зом, всегда имеется верифицируемая и объективная информа­ционная база для расчета конечного финансового результата (естественно, речь идет о сделках, выполняемых в рамках дей­ствующего законодательства и потому автоматически попадаю­щих в систему двойной записи).

Второе отличие заключается в неодинаковой трактовке так называемых реализованных и нереализованных доходов. Пред­ставьте ситуацию, когда рыночная цена на некоторые активы предприятия (например, здание) выросла. В рамках экономи­ческого подхода собственники предприятия получили при­быль, что касается бухгалтерского подхода, то он такую при­быль признавать не спешит по многим причинам, в том числе субъективности оценок. По мнению бухгалтера, прибыль будетиметь место лишь в том случае, если здание действительно будет продано по высокой цене.

Таким образом, экономический подход не делает различия между реализованным и нереализованным доходами. Напротив, бухгалтерский подход, руководствуясь принципом осторожно­сти (консерватизма), согласно которому «расходы всегда оче­видны, а доходы всегда сомнительны» или «лучше раньше признать расходы, чем позже, и лучше позже признать дохо­ды, чем раньше», не спешит признавать нереализованный до­ход, точнее, этот доход будет признан как прибыль лишь по­сле его реализации.

Прибыль является одним из ключевых индикаторов успешности финансово-хозяйственной деятельности. Поскольку факторов ее формирования, а таковыми являются, отдельные виды доходов и расходов, много, возможно обособление различных показателей прибыли. Одно из представлений взаимоувязки доходов и расходов в процессе деятельности предприятия, в результате которой как раз и удается обособить те или иные показатели прибыли, приведено на рис. 3.2.

3.3.
Управление прибылью и рентабельностью

Очевидно, что управление прибылью подразумевает такие воздействия на факторы финансово-хозяйственной деятельно­сти, которые способствовали бы, во-первых, повышению дохо­дов и, во-вторых, снижению расходов.

В рамках решения первой задачи - повышение дохо­
дов
- должны проводиться оценка, анализ и планирование: выполнения плановых заданий и динамики продаж в раз­личных разрезах; ритмичности производства и продаж; дос­таточности и эффективности диверсификации производст­венной деятельности; эффективности ценовой политики; влияния р
азличных факторов (фондовооруженность, загруженность производственных мощностей, сменность, ценовая политика, кадровый состав и др.) на изменение величины продаж; сезонности производства и продаж, критического объема производства (продаж) по видам продукции и подразделениям. Результаты планово-аналитических расчетов обычно оформляются в виде традиционных таблиц, содержащих плановые (базисные) и фактические (ожидаемые) значения объемов производства и продаж и отклонения от них в натуральных и стоимостных показателях, а также в процентах.

Поиск и мобилизация факторов повышения доходов находится в известном смысле в компетенции высшего руководства; компании, а также ее маркетинговой службы; роль финансовой службы сводится в основном к обоснованию разумной ценовой политики, оценке целесообразности и экономической эффектив­ности нового источника доходов, контролю за соблюдением внутренних ориентиров по показателям рентабельности в отношении действующих и новых производств.

Вторая задача - снижение расходов
- подразумевает оценку, анализ, планирование и контроль за исполнением плановых заданий по расходам (затратам), а также поиск резервов обоснованного
снижения себестоимости продукции. Себестои­мость продукции (работ, услуг) представляет собой стоимостную оценку ресурсов предприятия, использованных в процессепроизводства и реализации данной продукции.

Когда речь идет об осуществлении конкретного производственного процесса, относительно большую значимость имеютотдельные виды активов, средств, расходов. Так, для изготовления некоторого вида продукции можно использовать ту или иную материально-техническую базу, различные виды сырья материалов и полуфабрикатов, разнообразные технологии производства, схемы снабжения и сбыта. Поэтому очевидно, что в зависимости от выбранной концепции организации реализации производственного процесса уровень себестоимости может ощутимо варьировать и оказывать существенное влияние на прибыль предприятия. Именно этим определяется значимость методик анализа и управления себестоимостью, как в системе управленческого учета, так и с позиции управления деятельностью предприятия в целом.

Управление себестоимостью продукции представляет со­бой рутинный повторяющийся процесс, в ходе которого по­стоянно пытаются изыскать возможности обоснованного со­кращения расходов и затрат. В рамках одного производствен­ного цикла и в наиболее общем виде этот процесс может быть представлен в виде достаточно очевидных последова­тельных процедур:

• прогнозирование и планирование затрат (определяютсядолго- и краткосрочные тенденции изменения отдельных видовзатрат, задаются их ориентиры, обеспечивающие выход на определенные значения показателей прибыли и рентабельности);

• нормирование затрат (устанавливаются технически обоснованные нормативы в натуральных и стоимостных оценкахпо отдельным видам затрат, технологическим процессам, цен­трам ответственности);

• учет затрат (учитываются затраты в заданной номенкла­туре статей);

• калькулирование себестоимости (распределяются фактические расходы и затраты на объекты калькулирования себестоимости, т. е. исчисляется фактическая себестоимость продукции);

• анализ затрат и себестоимости (анализируются фактические затраты в сравнении с плановыми заданиями и нормативами, выявляются факторы, повлекшие значимые отклонения, определяются резервы снижения себестоимости);

• контроль и регулирование процесса управления затратами (вносятся текущие изменения в систему управления затратами в случае отклонения от запланированной динами­ки затрат, уточняются системы планирования и нормирова­ния).

При анализе и планировании затрат и себестоимости про­дукции наибольшее распространение получили два классифи­кационных признака: экономический элемент и статья кальку­ляции.

Под экономическим элементом
понимается экономически одно­родный вид затрат на производство и реализацию продукции, ко­торый на уровне данного предприятия не представляется целесо­образным к более подробной детализации. Например, элемент «Амортизация основных средств» обобщает все амортизационные отчисления независимо от того, для каких целей - производствен­ных, социальных, управленческих - использовалось то или иное основное средство; стоимость покупного полуфабриката нельзя разложить на затраты живого и овеществленного труда и т. п.

Безусловно, затраты, которые предприятие вынуждено не­сти в ходе производственного процесса, объективны, и пред­приятие само определяет себестоимость продукции. Вместе с тем государство в определенной степени регулирует этот про­цесс путем нормирования затрат, относимых на себестоимость и принимаемых во внимание при исчислении налогооблагае­мой прибыли. Выделяют следующие элементы затрат:

• материальные затраты (за вычетом стоимости возвратных отходов);

• затраты на оплату труда;

• отчисления на социальные нужды;

• амортизация основных фондов;

• прочие затраты.

Учет и анализ затрат по элементам позволяет рассчитывать и оптимизировать плановые и фактические затраты по предпри­ятию в целом по таким крупным позициям, как оплата труда, покупные материалы, полуфабрикаты, топливо и энергия и др.

Под калькуляционной статьей
понимается определенный вид затрат, образующих себестоимость продукции в целом или ее отдельного вида. Обособление таких видов затрат основано на возможности и целесообразности их идентификации, оцен­ки и включения (прямого или косвенного, т. е. путем распре­деления в соответствии с некоторой базой) в себестоимость конкретного вида продукции.

Если группировка затрат по экономическим элементам по­зволяет выявить отдельные виды затрат за отчетный период безотносительно к тому, закончено ли производство продук­ции или нет, то группировка по калькуляционным статьям дает возможность определить себестоимость продукции, пол­ностью прошедшей производственный цикл и готовой к реали­зации или реализованной.

Состав калькуляционных статей варьирует в зависимости от отраслевой принадлежности предприятия; в частности, для промышленного предприятия типовая номенклатура статей имеет следующий вид:

1. Сырье и материалы.

2. Возвратные отходы (вычитаются),

3. Покупные изделия, полуфабрикаты и услуги произ­водственного характера сторонних предприятий и организаций.

4. Топливо и энергия на технологические цели.

5. Заработная плата производственных рабочих.

6. Отчисления на социальные нужды.

7. Расходы на освоение и подготовку производства.

8. Общепроизводственные расходы.

9.Общехозяйственные расходы.10. Потери от брака.

11. Прочие производственные расходы.

12. Коммерческие расходы.

Первые одиннадцать статей составляют так называемую производственную себестоимость;
с добавлением коммерческих расходов, т. е. расходов, связанных со сбытом продукции, об­разуется полная себестоимость производства и реализации.

В системе управления затратами важную роль играет под­разделение затрат на прямые и косвенные расходы. Прямые расходы - это расходы, которые в момент их возникновения можно непосредственно отнести на объект калькулирования на основе первичных документов. К косвенным относятся расхо­ды, которые в момент возникновения не могут быть отнесены на конкретный объект калькулирования, и, чтобы попасть в его себестоимость, они должны быть предварительно аккуму­лированы на определенном счете и в дальнейшем распределе­ны между всеми объектами пропорционально некоторой базе.

Примерами прямых расходов являются затраты сырья и материалов, полуфабрикаты, заработная плата работников, за­нятых производством данного вида продукции, и др. К кос­венным относятся расходы на подготовку и освоение произ­водства, общепроизводственные расходы, общехозяйственные расходы и др. Базой для распределения могут служить: пря­мые затраты, заработная плата производственных рабочих, объем выработанной продукции и т. п.

Отметим, что подразделение расходов на прямые и косвен­ные, равно как и выбор базы для распределения последних с целью включения их в себестоимость, всегда имеют опреде­ленную долю субъективизма.

• Следует подчеркнуть, что фактическая себестоимость продукции формируется исходя из принципа экономической целесообразности тех или иных расходов и затрат. Увеличение себестоимости, являясь в целом негативным фактом, приводя­щим к уменьшению прибыли, имеет и некоторый позитивный момент - снижение налога на прибыль.

Роль финансовой службы в управлении расходами более значима по сравнению с управлением доходами. Если уровень доходов в значительной степени определяете конъюнктурой рынка, то видами и уровнем расходов можно управлять путем установления более или менее жестких внутренних нормативов по отдельным статьям расходов. Именно это реализуется в системе управленческого учета в ходе формирования плановой себестоимости, расчета фактической себе стоимости, анализа отклонений фактических данных от плановых значений, выявления причин произошедших отклонений разработке мероприятий по устранению причин, обусловивших появление необоснованных расходов.

Управление факторами прибыльной работы осуществляется не только с помощью натурально-стоимостных индикаторов, но и путем регулярного исчисления разнообразных показателей рентабельности. Управление рента­бельностью означает, по сути, обеспечение желаемой динами­ки значений этих коэффициентов. Поскольку при расчете тех или иных коэффициентов рентабельности используются раз­личные базы (т. е. показатели, с которыми сопоставляется не­которая прибыль), управление рентабельностью предусматри­вает не только воздействие на факторы формирования при­были (т. е. отдельные виды доходов и расходов), но и выбор структуры активов, источников финансирования, видов про­изводственной деятельности. В частности, меняя целевую структуру капитала, можно влиять на показатели рентабель­ности инвестиций; меняя структуру производства, можно воз­действовать на рентабельность продаж и т. п. В любом слу­чае эффективность и целесообразность принимаемых реше­ний будет оцениваться комплексно - показателями прибыли и коэффициентами рентабельности; кроме того, по возможно­сти должны учитываться и субъективные неформализуемые моменты, факторы и результаты.

Рекомендуемая литература

Основная литература

1. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. – М.: Изд-во «Дело и Сервис»; Новосибирск: Изд. Дом «Сибирское соглашение», 1999. – 160 с.

2. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента /Учебное пособие. -М.: Финансы и статистика, 1997.-478 с.

3. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента (в 2 томах). - К.: Ника-Центр, 1999.

4. Ковалев В.В. Управление финансами: Учебное пособие. – М.: ФБК-Пресс, 1998.

5. Ковалев В.В., Вит. В. Ковалев. Финансы предприятий. Учебное пособие. - М.: ООО «ВИТРЭМ», 2002. – 352 с.

6. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. – М.: Издательство ДИС, 1998.

7. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия: Методы оценки. - М.: Издательство ДИС, 1997.

8. Практикум по финансовому менеджменту: учебно-деловые ситуации, задачи и решения. / Под ред. Е.С. Стояновой. – М.: Перспектива, 1997.

9. Стоянова Е.С., Быкова Е.В., Бланк И.А. Управление оборотным капиталом / под ред. Е.С. Стояновой. – М.: Изд-во Перспектива, 1998.

10. Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник /Под ред. Е.С. Стояновой. – 3-е изд., перераб. И доп. – М.: “Перспектива”, 1998. – 656с.

11. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 2000.

Дополнительная литература

1. Колас Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции и методы: Учебное пособие/ Пер. с франц. под ред. проф. Я.В. Соколова. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. – 576 с.

2. Дамари Р. Финансы и предпринимательство. - Ярославль; Периодика,

1993 - 223 с.

3. Основы стратегического управления. / Под ред. Забелина П.В., Моисеева Н.К. Учебное пособие - М.:1997. - 195 с.

4. Павлова Л.Н. Финансы предприятий: Учебник для ВУЗов. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998. – 639 с.

5. Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. - М: Перспектива, 1995 - 98 с.

6. Стоянова Е.С. Финансы маркетинга. М: Перспектива, 1994 - 91 с.

7. Четыркин Е. Методы финансово- коммерческих расчетов - М. Bussines Речь, Дело, 1998.